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                  企業挺價 PVC易漲難跌
                  來源: | 作者:pmt07e0a8 | 發布時間: 2019-03-29 | 461 次瀏覽 | 分享到:
                  隨著降稅影響充分消化,PVC逐漸回歸基本面。雖然目前庫存高,需求一般,但是考慮到氯堿裝置效益不佳,企業后期挺價的意愿將較為強烈,筆者對PVC維持偏強的觀點。

                    由于增值稅由16%下調至13%,PVC期貨需要重新定價,因而出現了較大幅度的下跌。從技術上來看,PVC期貨跌破了前期支撐線,技術上重回弱勢。不過,隨著市場對降稅利空充分消化,加之稅改期間存在套利空間,激發了現貨的采購熱潮,PVC價格止跌反彈,重回前期支撐線上方。

                  隨著降稅影響充分消化,PVC逐漸回歸基本面。雖然目前庫存高,需求一般,但是考慮到氯堿裝置效益不佳,企業后期挺價的意愿將較為強烈,筆者對PVC維持偏強的觀點。

                    由于增值稅由16%下調至13%,PVC期貨需要重新定價,因而出現了較大幅度的下跌。從技術上來看,PVC期貨跌破了前期支撐線,技術上重回弱勢。不過,隨著市場對降稅利空充分消化,加之稅改期間存在套利空間,激發了現貨的采購熱潮,PVC價格止跌反彈,重回前期支撐線上方。

                    氯堿企業難以忍受PVC虧損

                    受環保因素影響,上游電石供應趨緊,價格持續上漲,壓縮了PVC的利潤空間。截至目前,華東地區電石法PVC的生產成本在6000元/噸,利潤在320元/噸附近,利潤呈現持續下行態勢。上周,江蘇省鹽城市天嘉宜化工廠發生爆炸,雖然該企業主要生產染料中間體,但是事故造成重大人員傷亡,勢必會引起新一輪的安檢和環保巡查,從而會影響電石生產。與此同時,燒堿價格出現較大幅度的下跌。截至3月27日,華東地區燒堿價格為3450元/噸,較2月18日下跌了750元/噸,跌幅為17.86%。

                    電石法PVC成本上升,利潤逐漸被壓縮,而具有伴生關系的燒堿價格持續走弱,導致以往在PVC價格偏低時以堿養氯的策略失效。因此,我們認為在這種情況下,氯堿企業很難忍受PVC價格低于成本,后期價格和供應的博弈將加劇。從目前市場供應情況來看,PVC企業開工負荷為77.48%,較去年同期下降3.71%。整個4月份國內有261萬噸的PVC生產企業將檢修,市場供應將進一步趨緊。如果后期生產利潤不佳,檢修量將進一步增加。

                    需求疲軟制約PVC價格上漲

                    每年春節之后,隨著貿易恢復以及房屋裝修高峰到來,PVC需求將回暖,庫存開始進入下行周期。從往年的情況來看,3月份國內PVC社會庫存將出現拐點,進入去庫存周期。截至3月22日,國內PVC社會庫存高達66.7766萬噸,較上一周上升4.37%,較去年同期上升2.93%。社會庫存非但沒有出現季節性的下降,反而持續增加,這對PVC的價格將產生較大的壓制作用,打壓下游企業的采購熱情。與此同時,PVC1—2月出口累計下降23%,由于國外裝置復產,市場對國內PVC的需求呈現下降的態勢。

                    從需求端來看,前期由國家降稅引發的賺取稅差的采購熱潮目前已經告一段落,近期市場集中采購熱情消退。目前由于PVC價格振蕩上行,下游管材、型材的利潤不佳,企業采購相對謹慎,需求難以釋放。

                    后市預測

                    綜上所述,目前出口下滑、需求穩定導致PVC庫存沒有出現季節性下降,PVC價格依舊弱勢。但是考慮到目前氯堿一體化裝置利潤不佳,PVC企業難以忍受PVC虧損,因此在成本的支撐作用下,PVC還會呈現易漲難跌的態勢。操作上建議短期等待,中長期可以布置多單。

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